方管生產(chǎn)廠家新聞：金秋行情現(xiàn)信號(hào) 方管生產(chǎn)廠家市場(chǎng)調(diào)整至今，是否還有下行空間，從估值、換手率、成交量、破凈股等指標(biāo)來(lái)看估值底已十分明顯，市場(chǎng)底何時(shí)顯現(xiàn)等等，都是當(dāng)下投資者較為關(guān)心的話題。 回答上述問(wèn)題，可以先從復(fù)盤下跌過(guò)程說(shuō)起，大致可分為三個(gè)階段。第一個(gè)階段，1月29日至2月9日，滬指從3587點(diǎn)快速殺跌，期間跌幅達(dá)12.04%。對(duì)于這一時(shí)期下跌主因，有市場(chǎng)人士指出，是對(duì)內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)因素的消化和調(diào)整，而同時(shí)2月初時(shí)美股連續(xù)大跌，進(jìn)一步催化了A股在1月底2月初出現(xiàn)的急速下跌。第二個(gè)階段，2月中旬-5月底，這一時(shí)期滬指整體區(qū)間震蕩，市場(chǎng)風(fēng)格有所切換，中小創(chuàng)個(gè)股收益超過(guò)滬深300等權(quán)重股，而外部風(fēng)險(xiǎn)事件初露苗頭并有所積累。第三階段，從6月中旬滬指收盤跌破3000點(diǎn)至今。 本輪市場(chǎng)下跌的核心問(wèn)題在于風(fēng)險(xiǎn)事件蔓延的超預(yù)期而非盈利問(wèn)題或利率問(wèn)題。站在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)的影響正在收斂，經(jīng)濟(jì)悲觀預(yù)期、信用風(fēng)險(xiǎn)正伴隨放寬的財(cái)政政策和適度流動(dòng)性釋放開(kāi)始修正，當(dāng)前壓制市場(chǎng)的核心矛盾——新興市場(chǎng)擔(dān)憂及外圍事件演繹擔(dān)憂正在出現(xiàn)緩解。 金秋行情臨近信號(hào)已經(jīng)釋放。比如，海內(nèi)外的定價(jià)差異愈發(fā)明顯。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)雖走勢(shì)疲軟，但是海外市場(chǎng)一方面中概股指數(shù)持續(xù)走強(qiáng)，9月11日以來(lái)霍特中概股指數(shù)上漲接近5%；另一方面陸股通資金自8月至今累計(jì)流入超過(guò)350億元。從交易結(jié)果上看，國(guó)內(nèi)資金交易熱情低、風(fēng)險(xiǎn)回避；而海外資金從長(zhǎng)期配置的角度，更加看好A股的價(jià)值屬性，對(duì)于短期的不確定因素更加敢于定價(jià)。定價(jià)糾偏總會(huì)到來(lái)，而海外的力量將加速糾偏的過(guò)程。 另一方面，金九銀十緩解基本面擔(dān)憂。從最新的工業(yè)增加值、社零、社融等數(shù)據(jù)上看，經(jīng)濟(jì)基本面出現(xiàn)改善跡象。 方管生產(chǎn)廠家總結(jié)：綜合政策、經(jīng)濟(jì)、外部環(huán)境等因素，當(dāng)前政策底、估值底向市場(chǎng)底的傳導(dǎo)路徑相對(duì)更接近2011-2012年，當(dāng)時(shí)市場(chǎng)經(jīng)歷約一年筑底過(guò)程，最后伴隨經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升才開(kāi)始一波中級(jí)反彈，后續(xù)經(jīng)濟(jì)基本面的邊際變化仍是市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)。維持市場(chǎng)處于中期筑底階段的判斷，短期市場(chǎng)不排除有所波動(dòng)但振幅已有所收窄，當(dāng)前點(diǎn)位對(duì)長(zhǎng)線資金來(lái)說(shuō)已經(jīng)具有配置價(jià)值。
